據(jù)日聰企業(yè)注冊(cè)文案服務(wù)中心從《人民日?qǐng)?bào)》獲悉，截至2013年底，香港上市公司總數(shù)為1643家，其中主板市場(chǎng)1451家，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)192家。

目前，香港聯(lián)合交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)交所）主板已成為全球主要的國(guó)際性資本市場(chǎng)之一，也是中國(guó)公司重要的境外融資平臺(tái)，中國(guó)境內(nèi)眾多大型國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)均在聯(lián)交所掛牌上市。
　　
香港證監(jiān)會(huì)是發(fā)行審核監(jiān)管權(quán)力源頭
　　
香港發(fā)行上市監(jiān)管有三層架構(gòu)。香港政府，包括財(cái)政司和財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局，負(fù)責(zé)制訂整體的發(fā)展方向和政策。香港證監(jiān)會(huì)作為法定監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)執(zhí)行證券及期貨市場(chǎng)條例，促進(jìn)與鼓勵(lì)證券期貨市場(chǎng)發(fā)展，監(jiān)督檢查聯(lián)交所履行其與上市事宜有關(guān)的職能及職責(zé)。聯(lián)交所作為一線監(jiān)管者，是上市申請(qǐng)人的主要聯(lián)絡(luò)平臺(tái)，負(fù)責(zé)審批上市文件，確保香港市場(chǎng)公平、有序、透明。
　　
根據(jù)聯(lián)交所與證監(jiān)會(huì)雙方簽署的《上市事宜諒解備忘錄》，證監(jiān)會(huì)是發(fā)行審核監(jiān)管權(quán)力的源頭，聯(lián)交所的權(quán)力來(lái)自證監(jiān)會(huì)的轉(zhuǎn)授。證監(jiān)會(huì)通過(guò)監(jiān)督聯(lián)交所是否依法行使審核權(quán)間接地履行證券發(fā)行上市的監(jiān)管職能，同時(shí)其擁有法定的調(diào)查及執(zhí)法權(quán)，并保留核準(zhǔn)決定的最終否決權(quán)。證監(jiān)會(huì)將部分審查權(quán)力授權(quán)給聯(lián)交所，主要是為避免其身兼指控者和裁斷者的雙重角色可能形成的利益沖突，保證行政處理決定的公正性和獨(dú)立性。
　　
審核實(shí)行雙重存檔制
　　
在香港，股票發(fā)行和上市是合二為一的，企業(yè)在香港發(fā)行股票必然要在聯(lián)交所上市。在發(fā)行和上市審核中，實(shí)行雙重存檔制，聯(lián)交所起主導(dǎo)作用，證監(jiān)會(huì)僅對(duì)公司的信息披露進(jìn)行原則性的形式審核。
　　
雙重存檔制。根據(jù)《證券及期貨條例》及其配套規(guī)則的規(guī)定，所謂的“雙重存檔制”是指，證券發(fā)行上市的申請(qǐng)人，須在向聯(lián)交所提交申請(qǐng)書(shū)后一個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)，將副本交證監(jiān)會(huì)存檔。主要適用于企業(yè)首發(fā)（IPO）階段，實(shí)踐中幾乎沒(méi)有上市公司再融資適用雙重存檔制的案例。同時(shí)，根據(jù)《公司收購(gòu)及合并守則》，公司控制權(quán)發(fā)生變更的收購(gòu)、兼并等行為，必須經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，聯(lián)交所無(wú)審核權(quán)。聯(lián)交所是一線監(jiān)管者，直接面對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)。發(fā)行人通過(guò)聯(lián)交所向證監(jiān)會(huì)轉(zhuǎn)遞申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)通過(guò)聯(lián)交所向發(fā)行人反饋意見(jiàn)、要求發(fā)行人補(bǔ)充材料，并對(duì)發(fā)行和上市擁有否決權(quán)。
　　
交易所實(shí)質(zhì)審核。聯(lián)交所審核的重點(diǎn)在于申請(qǐng)材料是否符合《上市規(guī)則》和《公司條例》的規(guī)定，旨在確保投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，其背后的核心理念是保護(hù)所有股東的合法權(quán)益。聯(lián)交所上市科下設(shè)IPO部門(mén)，實(shí)際承擔(dān)預(yù)審職能；設(shè)立上市委員會(huì)，對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)行使決定權(quán)。聯(lián)交所上市委員會(huì)由28名成員組成，其中8名為投資者利益代表，19名為各方市場(chǎng)主體代表（含聯(lián)交所內(nèi)部代表），聯(lián)交所行政總裁為當(dāng)然成員。
　　
從審核實(shí)踐看，聯(lián)交所的發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)可分為兩部分內(nèi)容：第一部分是相對(duì)客觀的上市條件，主要由上市科IPO部門(mén)審查。其主板市場(chǎng)主要可分為三類(lèi)上市指標(biāo)：一是單純盈利指標(biāo)；二是市值加收入指標(biāo)；三是市值、收入、現(xiàn)金流指標(biāo)。發(fā)行人只要符合其中一類(lèi)指標(biāo)要求，即可申請(qǐng)上市?？傮w看，三類(lèi)指標(biāo)反映了聯(lián)交所對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)務(wù)規(guī)模的要求。此外，聯(lián)交所對(duì)發(fā)行人的公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)也設(shè)有一定標(biāo)準(zhǔn)。第二部分是相對(duì)主觀的上市適當(dāng)性要求，主要由上市委員會(huì)判斷。聯(lián)交所上市規(guī)則未明確規(guī)定上市適當(dāng)性，但通過(guò)發(fā)布常見(jiàn)問(wèn)題和上市決策給出政策性的指引。其中，值得關(guān)注的是其定期發(fā)布的“關(guān)于退回若干上市申請(qǐng)指引”，總結(jié)了退回上市申請(qǐng)的理由，一般主要是披露不充分。另外，上市委員會(huì)的年度報(bào)告也會(huì)就上市適當(dāng)性給出原則性的意見(jiàn)，主要涉及對(duì)上市適當(dāng)性的實(shí)質(zhì)判斷，如業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、關(guān)聯(lián)交易比重較大、單一客戶(hù)收入占比過(guò)高等。
　　
香港證監(jiān)會(huì)形式審核。證監(jiān)會(huì)審查的重點(diǎn)在于申請(qǐng)材料是否符合《證券及期貨條例》及其配套規(guī)則的規(guī)定，關(guān)注招股說(shuō)明書(shū)的整體披露質(zhì)量以及該證券的發(fā)行上市是否符合公眾利益。
　　
香港證監(jiān)會(huì)的審核主要集中在信息披露是否完全以及是否有欺詐或者非法關(guān)聯(lián)交易等違法行為。如果證監(jiān)會(huì)認(rèn)為有關(guān)的上市資料內(nèi)所作的披露載有虛假或具誤導(dǎo)性的信息，可以否決有關(guān)的上市申請(qǐng)。但實(shí)際操作中，證監(jiān)會(huì)與聯(lián)交所會(huì)充分溝通協(xié)調(diào)，極少出現(xiàn)證監(jiān)會(huì)否定聯(lián)交所決定的情況。
　　
供需平衡是市場(chǎng)化運(yùn)行的基礎(chǔ)
　　
香港股票發(fā)行上市制度的特點(diǎn)可以歸納為：
　　
以交易所為主的雙重存檔制度。在雙重存檔制下，聯(lián)交所作為一線監(jiān)管者，承擔(dān)主要審核責(zé)任，證監(jiān)會(huì)相對(duì)超脫，但保留最后決定權(quán)力，并對(duì)聯(lián)交所具有監(jiān)管權(quán)限。
　　
聯(lián)交所的發(fā)行上市審核存在一定的實(shí)質(zhì)性判斷。聯(lián)交所作為市場(chǎng)組織者，對(duì)維持市場(chǎng)地位有較高關(guān)注，因此對(duì)發(fā)行人也設(shè)定了一定條件，對(duì)發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在一定的實(shí)質(zhì)判斷，為上市公司質(zhì)量提供了適度的保障。

　　
供需平衡是香港市場(chǎng)可以按照市場(chǎng)化原則運(yùn)行的基礎(chǔ)。香港市場(chǎng)不存在排隊(duì)上市的情況。香港市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)為主，散戶(hù)占25%左右，總體上看，發(fā)行價(jià)格和發(fā)行節(jié)奏主要由投資者、市場(chǎng)主體之間去博弈，由市場(chǎng)供需關(guān)系來(lái)決定，監(jiān)管者不進(jìn)行干預(yù)。